零息债券不存在利率风险
1、实际上比较严谨的说法应该是,到期收益率曲线的短端(或近端)就是无风险零息债券的到期收益率曲线,最主要原因是大多数零息债券其期限在1年以内。
2、因为零息发行的债券符合这一定义,因此又将这种利率称为零息利率。无风险利率:利率是对机会成本及风险的补偿,其中对机会成本的补偿部分称为无风险利率。
3、与常规的附息债券相比,零息债券的投资者在持有期间不会获得利息收入,而只能通过债券到期时的现金支付获得收益。由于零息债券没有定期支付利息的特性,因此其价格波动往往较大,这也使得投资者需要承担更高的风险。
零息债券概述
1、零息债券是一种金融工具,其特点是在债券到期前不支付利息,而是以折扣的方式一次性销售给投资者,并在到期时以面值进行赎回。
2、零息债券是指没有利息的债券,但根据票面大幅折扣,投资者以低于面值的价格购买零息债券,直到债券到期等于债券面值,从而获得一定的收益,可见零息债券利息隐含在发行价格和支付价格之间。
3、零息债券,又叫贴现债券,是指债券的存续期内不付票息,债券到期时一次性还本的债券。
零息债券的到期收益率
计算零息债券到期收益率的公式:PV=CF/(1 i)^n,i到期收益率;CF到期日面值;PV为现价;n债券剩余流通期(年)。到期收益率=(到期价-买入价 固定利息)÷持有时间÷买进价。
也就是说,该零息债券的到期收益率为70%。
到期收益率=(到期价-买进价+固定利息)÷持有时间÷买进价,如果没有固定利息的话,那就计为0。相比其他债券,零息债券低于面值折价发行,因此,其折价率实际上就是债券收益率,假设一个零息债,期限是一年。
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